蜜雪集团市值突破 1300 亿港元 成全球现制饮品行业新标杆
发布时间：2025-03-06 11:52:29来源：
2025 年 3 月 6 日，港股市场迎来新的里程碑。蜜雪集团（2097.HK）盘中股价飙升至 345 港元，较 IPO 发行价 202.5 港元累计涨幅达 70.37%，市值突破 1300 亿港元，一举超越星巴克等国际巨头，成为全球现制饮品行业市值最高的企业。上市仅四日，该股已连续刷新历史高位，引发市场高度关注。
作为中国新茶饮赛道的领军品牌，蜜雪集团以 “高质平价” 策略横扫市场。招股书显示，其核心产品定价集中在 6 元人民币左右，凭借 4.6 万家门店、90 亿杯年销量及 583 亿元终端零售额的硬核数据，重构了行业估值逻辑。市场人士指出，蜜雪集团通过 “全球采购 + 自产基地” 双轨供应链模式，将原料成本压缩至行业平均水平的三分之一，支撑其在下沉市场的高密度布局 —— 三线及以下城市门店占比达 57%，单店覆盖半径仅 500 米，形成独特的规模壁垒。
与传统茶饮品牌不同，蜜雪集团 99% 的门店采用加盟模式，收入主要来源于向加盟商销售原料及设备，供应链利润贡献超 97%。这种轻资产运营模式助力其实现高速扩张，2023 年终端零售额市占率达 20.2%，出杯量市占率高达 49.6%，远超喜茶、奈雪的茶等竞争对手。数据显示，蜜雪集团单店日均流水达 4184 元，加盟商平均 12 个月即可回本，显著优于行业 18-24 个月的平均周期。
国际投行对蜜雪集团的增长潜力给予高度评价。国金证券指出，公司通过 “供应链智能化 + 下沉市场精细化” 策略，在县域市场形成 “降维打击” 能力；高盛则上调其目标市值，认为 AI 技术应用将进一步提升企业利润。不过，市场也关注到其面临的挑战，包括加盟店管理难度、食品安全品控及海外市场本土化等问题。
随着消费市场回暖及茶饮行业集中度提升，蜜雪集团正加速全球化布局。截至 2024 年底，其海外门店已突破 4800 家，覆盖东南亚等 11 个国家，并计划将 IPO 募资的 12% 用于品牌 IP 升级及海外扩张。分析认为，在供应链纵深与规模效应的双重驱动下，蜜雪集团有望延续增长态势，持续巩固其全球现制饮品行业的领导地位。
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